针对拖欠员工薪资一事，国美回应称，今年以来，整个社会经济环境遭受疫情冲击，打扮家公司主营的家装行业受疫情影响极大，企业营收因此遭受较大冲击，因此，打扮家公司员工薪资的确受到一定程度影响，部分员工情绪波动。

　　值得注意的是，除了真快乐、打扮家外，国美集团另外的业务也受到裁员的冲击。

　　据21世纪商业评论报道，4月以来，国美内部在推进人员瘦身。国美被裁员工称，盈利项目裁员50%，不盈利的全裁。

　　今年5月份，有国美内部员工表示，集团电器那边在裁员，估计在40%左右，还有让不少员工休事假、年假。而零售电器已经年前、年后陆续裁了3波。

　　内部动荡是一方面，另一方面外部也陷入了风波。

　　4月中旬，国美供应商合作频出问题。国美济南分部员工被爆“殴打美的员工”，美的发函撤出该分部并宣布停止供货；一周后，惠而浦公告称，因国美拖欠8000万货款，宣布与其终止合作。

　　与惠而浦这个长期客户闹掰后，国美实际上也受到了不小的影响。

　　2019年至2021年，惠而浦对国美电器销售金额分别为1.52亿元、9812.11万元、7958.41万元，在惠而浦销售占比分别为2.87%、1.98%、1.61%。截至3月31日，惠而浦对国美电器应收账款余额8710.4万元，已超过2021年销售金额。

　　客观上来讲，近两年互联网大企的生存环境受到极大的挑战，国美自然也不例外。

　　只是18个月重回巅峰的“军令状”犹言在耳，如今还没来得及大干一场，就已陷入生存危机，对于黄光裕来说，无疑是雪上加霜。

　　公司多年高负债高亏损，资金链吃紧

　　在外界看来，国美持续不断地裁员降薪、停发工资、断缴社保、拖欠货款等，与多年连续亏损困境，有着密切的关系。

　　从营收数据来看，2017年至2020年，国美营收连年大幅下降，分别为715.75亿元、643.56亿元、594.83亿元、441.19亿元，营收增速分别为-6.68%、-10.09%、-7.57%、-25.83%。

　　黄光裕重新掌舵后，2021年的营收数据，稍有起色。

　　数据显示，2021年国美营收464.84亿元，同比增长5.36%，这也是国美从2017以来首次实现营收正增长。

　　营收不乐观，亏损也持续扩大。

　　从历年的财报数据可以看到，2017年-2021年的归母净亏损额分别为4.50亿元、48.87亿元、25.90亿元、69.94亿元、44亿元。也就是说，仅这五年来，国美亏损额累计已高达193亿元。

　　比起亏损，更令黄光裕头疼的是，是资金链吃紧。要知道，国美一直持续高负债的状态，并且逐年攀升。

　　2017年以前，国美资产负债率一直在60%上下，之后一路飙升，2020年达到了98.2%，2021年中时达到95.6%。到2021年底，负债率依然位处于78%的中高位，负债总额633亿元。

　　由于现金流在不断减少，国美的欠款偿还压力越来越大。截至2021年底，国美零售现金及现金等价物约为人民币43.78亿元，相比去年的95.97亿元，减少52.19亿元。

　　在现金流吃紧、资金缺口增大的情况下，薪资发放、外部供应商结算被指出现拖延。

　　据媒体报道称，从去年10月开始，国美的薪资发放和外部供应商结算都在不约而同地出现问题。

　　为此，2021年，国美大刀阔斧发展线上端、并且陆续关掉了很多不盈利的线下店，以期2022年有所好转，但如今一系列负面的局面看来，国美的生存环境反倒更为艰难。

　　以GMV规模来看，去年国美零售GMV为1469亿元，距离黄光裕的万亿目标相差甚远。

　　此外，国美在活跃用户数量上与阿里、拼多多、京东不在一个数量级。2021年，国美在线年活跃买家仅为1684万，相比之下，京东为5.8亿，拼多多8.69亿。

　　从营收基本盘上看，国美的营收也低了不止一点半点。

　　财报显示，2021年京东营收9516亿元，同比增长27.6%，营收规模是国美的20.47倍；2021年苏宁易购营收1389亿元，同比下降44.94%，营收规模是国美的2.99倍。

　　再从市场份额来看，国美也远远排在末端。

　　据中国电子信息产业发展研究院发布的《2021年中国家电市场报告》显示，家电销售渠道方面，京东以32.5%的市场份额位居第一，苏宁、天猫分别以16.3%、14.8%市场份额位列第二三位，国美零售市场份额仅为5.12%。

　　而真快乐作为黄光裕回归后，国美最高调的业务板块，业绩也未取得明显突破。

　　据经济观察报报道，今年2月10日，国美零售“家·生活”战略业务进展全球投资人电话会上披露，截至2022年1月，真快乐月活用户（MUA）达7000万，日活用户（DAU）达到350万。

　　但此前国美的计划是，在APP达到300万的DAU规模下进行商业变现，如今流量差距太大，销量也未达到预期。因此，真快乐基本没实现商业变现。

　　市值一跌再跌，黄光裕“疯狂”大减持

　　业绩不佳，资本市场也没什么好“脸色”。

　　在股价层面，黄光裕归来前后两三个内，国美零售的股价暴涨，一度达到2.55港元/股的近期巅峰。

　　但随着黄光裕的正式掌舵，股价却再度下滑，甚至比出狱前还要低。数据显示，从黄光裕出狱后，国美零售不到一年半暴跌近89%，市值损失806亿港元。

　　耐人寻味的是，在公司市值大跌的情况下，黄光裕本人也进行了一连串的减持。

　　2021年12月22日，黄光裕以每股平均价0.67港元减持1000万股，套现670万港元；2022年1月24日，黄光裕减持国美零售3000万股股票，合计套现4000万港元；2022年4月1日，黄光裕以0.55港元/股的平均价，再度减持4亿股国美零售股票，套现2.2亿港元。

　　统计下来，仅四个月的时间，黄光裕就总共减持了4.4亿股，套现2.465亿港元。

　　而黄光裕套现的时机也特别的“巧”，分别是国美发布全年亏损超40亿元的财报之前，以及国美每10股合并为1股实施之前。

　　如今，国美零售的市值仅存104亿港元，距离跌破百亿大关只有一步之遥。

　　雷峰网注意到，最近一个月，国美方面也在积极向外筹资。

　　6月30日，国美零售成功按照0.4港元/股的价格，向不少于6位独立承配人配售增发占公司已发行股本约5.49%的股权。因此，国美零售获得了7.76亿港元的融资（折合人民币6.685亿元）。

　　融资后不到半个月的时间，国美就宣布给高管股权激励。

　　7月14日，国美零售向公司部分高管及767名员工授出购股权。而该部分购股权行使价格为0.025港元/股。

　　在授出股权的公告中，国美零售表示，此次授出购股权是为俩鼓励和绑定股东、核心人才以及顾问等，通过授出购股权可以激发组织活力、提升员工士气。

　　结语