“躺赚”的时代过去了，斗鱼虎牙已经失去了想象力。 8月15日与16日，斗鱼、虎牙相继发布2022年Q2财报。在经历了一系列行业动荡后，两家都交出了不尽人意的财务数据。 两家公司在收入上都下滑了约两成，且继续亏损。

        根据财报，斗鱼Q2总营收18.33亿元，同比下降21.6%。在大刀阔斧缩减开支后，还是净亏损3880万元。而虎牙方面，Q2总营收22.75亿元，同比下降23.1%，净亏损1940万元。 这已经不是斗鱼虎牙第一次显现出颓势了。相比之下，总收入和用户数上，虎牙仍然领先斗鱼一个身位。

         截至Q2，斗鱼已经连续亏损7个季度，一共亏去了约9.4亿元。战绩相对好一点的虎牙，从2021年Q4开始由盈转亏，金额约3.13亿元，至今已连续亏损3个季度。并且，两家对直播打赏收入的依赖还在继续，占比都超过9成。 2021年7月，斗鱼虎牙的合并案被监管部门正式叫停，再加上游戏版号曾暂停审批、直播打赏行业调整等因素，行业步入寒冬，这两家的处境每况愈下。 主营业务面临巨大冲击，新的增长点找不到，这一次，两家公司在财报中都反复提到了一个词，“运营效率”。也就是降本增效，从成本里要利润。但这显然不是一颗能长期服用的“解药”。 市场表现出了消极态度。

         截至8月16日美股收盘，虎牙股价3.52美元，下跌2.76%，总市值为8.39亿美元，较上市首日总市值已跌去76%；斗鱼股价1.26美元，下跌6.62%，总市值4.03亿美元，较上市首日总市值已跌去了89.2%。 动荡之下，一位头部公会相关负责人甚至对深燃表示，“对于公会来说，最主要的自救方式，是向其他平台转移”。一位关注游戏直播行业的资深人士则表示，按照目前情况来看，“（斗鱼虎牙）份额迟早会被抖音快手等平台，全部蚕食掉”。 斗鱼虎牙合并不了，也斗不动了，属于它们的江湖已经远去。

　　为了盈利，斗鱼虎牙疯狂砍成本

　　先来看看整体财务数据。 收入方面，斗鱼虎牙都迎来了上市以来最大的同比降幅。 根据财报，斗鱼Q2总营收18.33亿元，同比下降21.6%，虎牙Q2总营收22.75亿元，同比下降23.1%。 这和直播打赏收入受冲击有关。这两家公司的主要营收都由直播打赏、广告和其他收入两部分组成，其中直播打赏占比均超过9成。斗鱼直播打赏收入为17.68亿元，同比下滑18.8%，虎牙方面，直播打赏收入为20.52亿元，同比下滑20%。

　　斗鱼虎牙近年总收入变化  制图 / 深燃 用户也没有给平台带来更多收入。 Q2斗鱼移动端平均月活用户为5570万，同比减少了500万，下滑8%。其中，付费用户达660万，同比下降8.3%。相比之下，虎牙用户数据略有好转，移动端月活用户8360万，同比上涨7%，但新用户的增加并没有拉高付费用户的数量，560万的付费用户与去年同期持平，为2020年以来的低点。

　　斗鱼虎牙近年用户数据变化 制图 / 深燃 这背后，宏观环境、监管政策、行业竞争，都带来了影响。比如这一季度，直播行业出台了严格的监管政策。今年5月7日，四部门联合发布《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》，提出禁止未成年人参与直播打赏，严控未成年人从事主播。还规定，网络平台应在本意见发布1个月内全部取消打赏榜单。 游戏直播行业资深从业者、某大型公会相关部门负责人余舒表示，“之前每两三年，都会出现一两款爆款游戏，版号收紧后，没有新的爆款游戏出现，大家都是在依靠存量，直播内容没有太大更新，吸引不来新用户，也是导致平台收入下滑的重要原因”。 主营业务受冲击，更糟糕的是，两家公司也没有探索出第二增长曲线，反倒比以往更依赖直播打赏。 

        斗鱼Q2直播打赏的营收占比为96.4%，是上市以来的最高点。广告和其他收入持续萎缩，仅6500万，同比下滑59%。 虎牙方面，Q2直播打赏收入占总收入的90.2%。此前一度见到起色的广告收入在这一季度被打回原形，为2.23亿元，同比大幅下滑41.8%。 广告收入下滑，这其中有宏观环境影响，但值得注意的是，广告本就不算是斗鱼虎牙的良药。 前网易游戏运营总监吴绪兰告诉深燃，广告需要曝光量，斗鱼虎牙用户量还是相对较小。她举例，此前他们公司做过一款游戏，1200万元的投放预算，投到虎牙DSP（广告平台）里的预算只有10万元，“游戏公司投广告，更愿意选择抖音快手，后者效率更高”。 

         赚钱变难，两家都在疯狂压缩成本。 斗鱼大刀阔斧，下手更“狠”。斗鱼Q2收入成本为15.24亿元，同比下降24.9%，其中，收入共享费用和内容成本，也就是直播分成和购买版权的费用为13.15亿元，同比下降27%。虎牙Q2收入成本为20.56亿元，同比下滑13.6%，也出现收紧。

　　斗鱼虎牙近年内容成本变化  制图 / 深燃 两家都对销售和营销费用下了狠手，斗鱼在这方面的花费为1.68亿，同比下降43%，砍掉近一半。虎牙仅花费1亿，同比下滑40%。 在收入共享费用和内容成本的缩减上，虎牙首次出现同比下滑，但相对斗鱼动作温和，仅下滑13%。

        其多个成本数据下降，反倒是一般及行政费用，同比增加了13.6%。有业内人士表示，或与Q2虎牙大比例优化人员有关。 而之所以两家公司收入共享费用和内容成本能下降这么快，余舒对深燃表示，这是由于大主播的签约费用滑落较多，“之前市面上的头部主播，可以有四五千万的签约金，现在可能只在2000万左右，砍掉了一半以上”，他透露，平台反倒在分成比例方面降低并不多，“为了跟抖音、视频号、快手竞争，甚至还相应的提升了分成比例”。 为了盈利，斗鱼虎牙“砍”红眼了。