“电商领域，早已巨头林立、难以突围；家装领域，时值地产寒冬、又是跨界而来、需要协同整合。心急吃不了热豆腐，而市场又没有那么多等待时间，国美的尴尬正在于此。”
没错，国美背负高杠杆且持续亏损，最紧缺的正是时间。遗憾的是，多元新业务凶狠开拓，看似蓝海、想象空间巨大，实则专业门槛都不低、华而不实、意味贪大快进，最终导致高投入低产出，反而对零售主营业务造成反噬，股价业绩怎不双颓。
网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青分析表示，纵观国美近二十年的电商历程，可以发现国美在电商的经营策略上举棋不定、涉足过家电、社交电商、智慧家庭、娱乐等，但目标太过繁杂。
“真快乐想同时对标拼多多、京东、淘宝、小红书、抖音、快手等，显然一时难以取得成绩。加上国美电商的名称频繁变换，不能形成有效的辨识度；此外，国美‘脚踩多只船’，先后入驻拼多多和京东……时常变换的战略让国美疲于应对，始终无法形成自身的优势。”莫岱青补充道。
不算多夸言。国美零售一边人员优化、现金流紧张，一边又出现薪酬大幅增长。2022上半年，其管理费约17.46亿元，其中人员薪酬就达9.67亿元，同比上涨约61.98%，已接近2021全年国美零售的人员薪酬（10.85亿元）。
同时据《中国新闻周刊》，国美从2021下半年开始，销售一落千丈。在国美员工视角看来，由于长期为库存所累，国美应付账款和票据周转天数变长，而结款变慢情况下，黄光裕回归后强势改变长期以来的合作模式，要求供应商单独支付展厅服务费，并需一次性付清，激化了矛盾。
一番高调进击，就出现了追讨欠款事件。同时随着高管离职，国美2022年8月中旬宣布进行“战略性蛰伏”，聚焦线下业务，真快乐平台、折上折平台的业务陆续暂停。
不得不说，黄光裕没有打出外界期待的胜负手。人们发现，一向稳准狠著称的商业大佬，一个个出击显得软塌无力、似乎失去了往期攻无不克战无不胜的精准与强悍。一番大力并没出奇迹，从“重回王者荣耀”到“活下去”，国美面前似乎有一道无形厚墙横亘。
不禁疑问，鹰击长空的雄心背后有多少错付辜负？时隔十多年再战江湖，大佬还有多少敏锐性、前瞻性、把控力，何时王者归来、重温荣耀？
03
频频减持为哪般
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客观而言，黄光裕也在聚焦。
2021年4月，将鹏润大厦、湘江玖号和国美商都三处物业近20年租约注入国美零售。
2022年8月，国美零售曾宣布拟重组公司业务板块，剥离亏损业务，注入大股东两处物业及安迅物流部分股权，以优化资产结构，提升融资能力，助力上市公司盈利能力提升。
这一计划中，国美有两大目的：一是开源节流，去繁就简，专注核心主业，打造新盈利模式；二是优化资产结构，推动企业架构变革和管理升级。这一度引发市场期许。
遗憾的是，自救计划最终“夭折”：11月18日国美零售公告称，因未满足该先决条件，收购事项将无法进行。
家电行业资深观察人士刘步尘指出，国美零售目前最大的威胁是基本上没有现金流，年内到期的应付债务远高于其营收规模，还账的钱从何而来是燃眉难题。
“黄光裕把国美持续经营下去的信心已经基本上没有了，如果有，也不会多次低位减持股票”。
勿怪言辞太犀利。玩味的是，相比低迷业绩，黄光裕夫妇大手笔减持堪称凌厉。
港交所国美零售大股东权益披露记录显示，黄光裕夫妇持股比例在2021年4月7日注入三处物业租约后达到顶点，为87.11％。
两者频繁减持自2021年底开始，有媒体统计迄今共减持13次，累计套现约10亿港元。
就在鹏融收购公告终止的前4天，11月14日，黄光裕夫妇在0.1381港元的位置减持5亿股，套现6905万港元，减持后持股比不足去年高点一半，为37.79％。到11月23日最新一次减持后，持股比已降至33.88%。
另一厢，国美零售在配售股份融资。7月6日其增发公告称，实际配售19.625亿股，融资约7.76亿港元。从用途看，7764.6万港元或10%用于偿还债务；约4.66亿港元或60%用于扩展线上线下双平台业务；约2.33亿港元用于一般运营资金。
这让舆论不乏微词。刘步尘认为，国美零售以及国美电器破产，和“黄光裕破产”是两概念。
“我认为国美破产清算对黄光裕个人财产保全而言，反而是上策，可以为黄个人资产保全划一个护城河。黄光裕死守国美不放，国美会把黄光裕个人资产慢慢耗光，这不是黄光裕想看到的结果。”
是否偏颇片面，仁者见仁。
可以肯定的是，当家人减持不利各方信心。而信心比黄金更宝贵。如何消逝利益切割质疑，黄光裕还会“救”国美吗？市场需要一个更确信的答案。
04
烈火见真金 不抛弃、不放弃！
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勿怪太苛求，所谓爱之深责之切。
遥想辉煌时，国美代表的是一个时代。
从卖收音机、电风扇起家，之后搭乘零售风口扶摇直上，国美一度成为国内最大的家电零售商，继而发展成集零售、互联网、金融、地产、投资等于一体的综合性产品加服务提供商，期间黄光裕更三度收获中国首富称号。
可以说，国美、黄光裕就是一个商业传奇。
奈何，急速扩张、太过粗放。命运兜转、起落之间，错过了互联网黄金十年的两者，逐渐迷失掉队。
旧地图，到不了新大陆。曾经的王者，需要再出发。
欣喜的是，国美并没全然放弃。在处减持风波的9月，国美新型门店在北京西坝河店试营业，定位“展示体验+家延伸+家娱乐+家服务”，打造沉浸式家生活消费场景，旨在焕新品牌。据悉，这类门店已在福州、重庆、武汉、厦门4地先后落地。
线上场景也在快马加鞭。国美近期宣布，将在全国门店陆续启动“直播创新”工程。将由国美电器总部、各大区域超过上千家门店、加盟店、社会推手共同参与打造，每月直播场次超过万场，涵盖家电、日用百货等全品类商品。
据界面报道，国美直播业务将辐射包括国美电器总部、各大区域超过上千家门店和加盟店。结合地方特色，针对各类家电类产品进行直播带货，“一个门店一个直播账号”。
截至2022上半年，国美零售尚有约4000家线下门店。若能全部覆盖、做深做透，矩阵式的生态协同价值亦不容小觑。
“全民推手”计划，国美员工可进入“小美帮帮”平台，分享商品并赚取佣金。目前“全民推手”已累积约33万人。
种种举措看，国美虽处困境，战心犹存，全力拥抱新零售新场景、深变之心足够决绝。
