透过顺丰的年报，你能看到什么？顺丰又借此传递出哪些信号？
2021年一季度遭遇短暂“水逆”的顺丰，拿出了全年成绩单。3月30日晚间，顺丰发布2021年度报告。核心数据显示：2021年实现营收2072亿元，同比增加34.5%；全年完成总业务量105.5亿票，同比增加29.7%；归属于上市公司股东净利润42.7亿元；扣非后净利润18.3亿元。营收和业务量均创新高，且大幅跑赢行业增速（备注：2021年全国快递业务量同比增长29.9%；收入同比增长17.5%），势头喜人。“水逆”主要是指利润，归母净利润同比下降41.7%。利润骤降的主因，是2021年一季度的业绩“暴雷”——归母净利润亏损9.9亿元。上市后的首次亏损，一度令市场担忧。但老鬼依然清晰记得当时某论坛里一位网友的点评：虽然报告亏损，但是总资产提升，营业收益提高，负债减少，各种财务指标比去年好，是健康的指标。表示顺丰把资金注入提升公司运作。好期待第二季度的报告。
后来发生的事实，也印证了该网友的研判。自2021年第二季度开始，顺丰不但“扭转乾坤”，而且“节节攀高”。年报显示，顺丰2021年第二季度、第三季度、第四季度实现归母净利润分别达到17.49亿元、10.38亿元和24.71亿元，并迎来上市以来最好的第四季度业绩。顺丰修复能力之强大，可见一斑。今天，借着年报的数据以及年报发布后的投资者说明会透背露的相关内容，老鬼就跟大家来深聊下极强“修复能力”背后的顺丰。01“扛打”和“能打”的基本盘
顺丰强大的“自我修复能力”，在老鬼看来，离不开两个关键支撑：一是掌门人及其决策团队有敏锐的创新意识和求变勇气，既是创新求变，当然也包括了对“试错”的预判和预案；二是业务基本盘的稳定性要足够坚固，支持新业务开展的同时，也能提供一定的容错空间。年报显示，在分业务板块收入表现方面——时效快递2021年的收入为961.6亿，相较于2020年的896.4亿元，同比提升7.3%，在全网总营收中的占比为46.4%，“拳头产品”的地位无可撼动。经济快递增速迅猛，同比达到54.7%，2021年贡献了322.7亿元的收入，在全网总营收中的占比为15.6%，同比提升2.3个百分点。快运业务2021年实现收入232.5亿元，同比增长25.6%，在全网总营收中的占比为11.2%；冷运及医药2021年营收78亿元，同比增长20.1%，在全网总营收中的占比为3.8%；同城急送2021年实现营收50亿元，同比增长59.1%，在全网总营收中的占比为2.4%；供应链及国际同比增长幅度最高，同比增长199.8%，2021年收入达到392亿元，在全网总营收中的占比也达到18.9%，仅次于时效快递。
时效快递作为顺丰“基本盘”的核心优势显而易见。实际上，在业界众多分析人士看来，顺丰之所能够“扭转乾坤”，在业绩尤其是利润方面实现“V”反转，主要原因就是立足时效快递这个基本盘，对经济快递的市场策略做出了及时有效的调整。3月30日举行的业绩说明会上，顺丰相关负责人的也表示，业务盈利能力持续改善，一是经济快递减少了高折扣、低毛利的客户，直营电商件在第四季度毛利转正，调优初见成效；二是顺丰同城经营效率进一步优化，2021年实现了毛利转正；三是顺丰快运市占率和毛利改善明显。作为“基本盘”的时效快递，不但“扛打”，还“能打”。众所周知，位于湖北鄂州的花湖机场将于今年下半年正式通航。花湖机场的投产，对于顺丰来讲，无疑如虎添翼。在回答投资者的提问时，顺丰相关负责人也肯定了这个判断：鄂州花湖机场物流中心投入服务后，时效件覆盖的城市数量会增加，挽救目前因航线不足被迫走陆运的存量快件，而且稳定性也会提高，吨公里成本下降也让时效件的定价更具有弹性与灵活性。广义的时效件定义还可纳入退货件、航空大件、国际快递的国内段等等，我们在这些场景有更大的发展空间，竞争优势在整个市场上相对明显。基于这些利好，顺丰预计今年时效件的增长能达到近双位数。02快速扩容的“第二增长曲线”
前面我们提到了顺丰业务增速最快的一个板块——国际及供应链。老鬼的朋友安德华直言，这恐怕是顺丰未来最具想象力，也最具竞争力的一个业务单元。这个极具竞争力的“第二增长曲线”就是在2021年正式确立，其中的关键动作就是对嘉里物流的收购。嘉里物流的加入，不但助力顺丰彻底打通和打开了国际网络和业务拓展的新局面，更使得顺丰在完善覆盖全球、高效可靠的物流基础设施网络上有了更大的空间。业绩说明会上，顺丰相关负责人也详细介绍了与嘉里物流的业务整合与深度协同。据了解，双方的整合工作正在顺利进行，未来将借助顺丰在国内的网络优势、技术优势、航空资源优势和嘉里物流在海外的网络优势、客户优势、品牌优势合力一起开发业务，同时也就国际货代分工、业务开发等方面确定了合作方向。1.共同提升国际航线的装载率。嘉里作为著名的国际货代把货物导流，而顺丰拥有全货机资源，将增加国际航线，调优空网路由，加密国际航线。回程通过嘉里的海外客户，提升航空资源利用率，进一步加强产品竞争力。2.积极做大东南亚业务。过去顺丰的货物到了东南亚，主要用当地代理资源完成本地配送，未来会借力嘉里物流在东南亚成熟的本土配送网络，合力打造东南亚的区域快递网络，开发更高性价比的跨境快递产品。2022年的计划是在东南亚，未来有机会扩展到全球更广的范围。3.国际货代方面，以嘉里物流为主，尊重丛林法则，把货代业务交给嘉里物流来统筹，进一步发挥嘉里物流的规模优势和资源优势。4.科技协同。顺丰致力于物流行业科技化和研究和投入，目前6000多人的科技团队拥有丰富的实战经验，将助力嘉里物流实现数字化迭代。
