从长期主义来看，AI行业涉及到各个行业的数字化，其内涵外延正在不断扩展。商汤所代表的只是最早一波做机器视觉的公司，AI行业仍然存在自然语言处理、GPT大模型、AI计算芯片等新机会。
从美国历史上来看，往往越是在大的经济调整时期，巨头公司越会遭遇“创新者的窘境”，回归主业，收缩创新业务。这时候，反而给AI等新兴领域的初创公司创造了市场空间。
元禾原点管理合伙人、创业邦创业导师费建江告诉创业邦，在现阶段，一般会通过两个方向判断科技类的项目质量：一个方向是有没有颠覆性的创新技术；另一个方向就是是否具备比较深的行业应用。
如果创业者拥有颠覆性的、革命性的技术，他们会特别关注整个技术的创新能力，以及创业者的背景、资历和创新的匹配度如何；如果是在整个行业的深度应用，他们更关注的就是对行业的认知和理解，以及在行业里扎得有多深。
“大部分科技项目的终局可能都是智能化，如果因为商汤这个个案就对AI整个行业产生悲观情绪，到最后就可能没有项目可投了。”邱谆说道。
所以，投资人不应该在AI领域做太多所谓谨慎的调整，只是原来更多看的是机会，现在看到更多的是风险，要在生存能力上做更多的判断。
这也就相当于VC投项目的标准更高了。
邱谆表示，尽管投项目总有风险，但在当下风险会进一步放大，这就要求必须要去寻找到风险更加可控、生存能力更强的公司。再加上此前的“一要团队强，二要增长扩张能力强，三要短期之内可能还需具备造血能力”，这么多条件看下来，这种完美的项目非常少，导致很多机构不太敢于出手。
前段时间，腾讯做了一个问卷，调查国内投资机构在今年上半年出手项目的数量，结果发现填写问卷的机构里面，投10-20个项目的机构大概占2.1%，投20个以上项目的机构只占到1%，也就是说今年上半年投10个以上项目的机构其实仅占3%。
费建江透露，今年上半年元禾原点大概投资了13个项目，而去年一整年则投了51个项目。
“在这种环境下，就要求投资人在考察AI项目时，要看这家公司自身是否有一定的生存意识，不能说融资之后就疯狂烧钱，一味地扩张讲增长故事。”邱谆指出。
特别是受疫情影响，ToB公司的很多客户都来自于传统行业，买单的人都难以生存，连锁反应自然就会传导过去。
同时，当AI公司的估值变得更加合理，更具性价比，投资机构也能够有更大的风险承受度。
“随着疫情的向好，VC总是要出手的，这是它的本性。”邱谆说。
不会烧钱的科技公司
可能不是一家好公司
由于前期的巨额投入，AI公司普遍都面临着巨额亏损情况。
“全球近90%的人工智能公司仍处于亏损状态，中国AI产业链中90%以上的企业也处在亏损阶段。”工信部赛迪研究院副总工程师安晖曾这样说道。
根据公开市场数据，在港股上市的商汤科技2019-2021年累计亏损343.03亿元，云从科技在2019-2021年累计亏损23.21亿元，旷视科技2018-2020年累计亏损127.66亿元，依图科技2018-2020上半年累计亏损61亿元。
费建江对创业邦谈到，AI产品在初期商业拓展时会面临来自客户成本方面的压力。在这个时候，产品价值还不能得到充分地市场认可，这就需要牺牲掉一部分利润教育市场。
邱谆也指出，在经济上行期，科技公司的发展模式从某种程度上来说需要依靠烧钱来跑马圈地，采用先免费再付费模式或者低价策略先获客。
例如，PLG（由产品驱动的增长）类公司的核心点之一就是先用免费试用版吸引用户使用起来，一旦产生粘性再开始付费。前期的免费版、试用版，实际上就是某种程度的补贴，这在科技行业也不可能完全避免，补贴就意味着要烧钱，所以刚开始必然有亏损。
实际上，这与ToC的增长逻辑是一样的，就好比微信、抖音先不做商业化，所有的研发、运营、市场投入其实都是在烧钱。
在全球范围内，科技巨头发展新业务无一离不开“烧钱”。云计算行业的老大亚马逊AWS干了十年才开始盈利。阿里云也是熬过了12年之后，才首次实现年度盈利。
2011年，马云在内部讲话中称，“每年给阿里云投10个亿，投个10年，做不出来再说”。
除了资本的支出，在营销端还要大打价格战，这是国内外大厂屡试不爽的妙招。亚马逊AWS曾经降价80多次，尤其是与IBM、微软、谷歌争夺市场的关键期更是3年连降12次。
邱谆谈到，虽然前期每年巨额亏损，但随着客户越多，边际成本越低，把竞争对手都挤掉，产生了头部效应之后，便会赢者通吃。一旦经济模型转正，后期的盈利能力是非常惊人的。
“如果刚开始过于谨慎，一上来就想盈利，不敢烧钱扩张，不敢做营销投放，你很快就会被竞争对手灭掉。”
所以，在科技行业，是不太可能一上来就盈利。
对于科技行业的创业公司来说，大部分A轮公司甚至不一定有营收，投资人一般到了B轮，甚至C轮以后才会真正去看盈利。
“特别是像AI等前沿科技行业，盈利是会非常向后的，甚至像寒武纪、图森未来在上市之后仍然未实现盈利。”
邱谆认为，企业生存的方式有很多种，不一定完全从盈利中产生，过早的追求盈利，往往会伤害到规模性的增长。企业可以从减少成本、吸取融资等方式获得生存。因此，生存能力和盈利能力不要直接画等号。
对于生存问题，费建江将创业比作是一场“马拉松”。
他指出，AI等科技创业者要有一个长期“抗战”的心态，在这样的心态下有两点至关重要：
第一，创业者的信心。在创业过程中信心不能动摇，自己如果经常动摇，创业就会很麻烦。
第二，是否能团结整个团队，让大家一致认可你的目标，并且朝着这个目标去努力。
