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苏宁，国美，曾是电器零售界的两大巨头，在这个风云变幻的时代里，苏宁落伍了，去年，资金危机，债务困境，股权转让缠绕着苏宁，本公众号在年底曾写过一篇原创文章《苏宁的救赎》。
从去年到今天，一年多时光，回归的黄光裕虽然信心满满，也难写国美的辉煌，而且陷入了危机——延发工资、关闭门店，减持股份，那么，国美将怎样救赋，本文就此谈几点看法，不妥之处，敬请指正。
本文采纳了本公众号8月份原创文章《一个时代的结束——论苏宁、国美的困境》的部分观点）有兴趣的朋友，可以一起批评指正。
一、回归后的自信
2021年2月，国美创始人黄光裕，重新执掌国美之时，对外宣布，“要在18个月内恢复原有市场地位”，打造一个以线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建为起点的全零售生态共享平台，点燃了三把火，相继推出“真快乐App”、“折上折App”和“打扮家App”三款APP。
其具体打法是：国美在线改名真快乐，组建直播电商平台，用户目标1个亿；收购打扮家，扩张家居行业，2024年规模要达到5000亿元；线下扩张门店，目标6000家；每一个目标都是“再造一个国美”，并且，还紧跟扎克伯格的脚步投入听起来高大上的“元宇宙”。
刚开始，确有涅槃重生的气势，“真快乐”APP，包含众多元素：直播、短视频、社区、赛事榜单，似乎有抖音、快手的影子，社区团购的氛围，期望打造一款集合娱乐化和社交化的购物APP。
真快乐在启动之初，迎来了一波下载和月活高峰，国美2021年Q1财报显示，“真快乐”APP的GMV同比增长了4倍。
打扮家App，进军家装市场，是完善国美“家生活”战略的另一块拼图构想，是将家用、家电、家居、家装、家服务的供应链和服务体系聚合并延伸，实现全场景、全品类、全服务、全生命周期的消费需求。
打扮家在启动大会之初，也迎来了一波舆论热度，2021年上半年财务报告中，国美零售的财务数据出现好转。
成功的基础是人，黄光裕也不吝重金招揽悍将，百度高管、向海南任国美在线CEO，丁薇、曹成智、胡冠中三位阿里高管空降国美，分别担任国美零售控股经营策略与执行中心VP、国美集团CMO和真快乐COO。
京东的崛起，物流功不可没，黄光裕也加码安迅物流，对标京东，欲以国美“家﹒生活供应链”重回主场。
黄光裕，是那个年代从草莽爬至巨富的代表人物，本身就是无形资产，他的回归，让国美零售股价一度俩月暴涨180%。复兴国美，黄光裕不知疲倦，国美鼎盛时，黄光裕每天工作15小时，现在，53岁他，依然工作到凌晨2点-4点。
然而，只有干劲是不行的，试图演绎东山再起的故事，并不容易，商场如战场，是残酷的，当它要抛弃你时，连一声招呼也不打。
一般来说，出现危机的主要因素有三：时代因素、环境因素、自身因素。先说时代因素，因入狱，黄光裕错过了电商十年，然而，即便是没有错过互联网电商的苏宁，也没能赢得新时代的红利，更何况现在才躬身入局的国美。
环境因素，大的方面是说，疫情与俄乌争端，行业方面来说，这两年市场形势较为复杂；自身因素呢？是国美并没有像其他互联网公司一样选择休养生息，而是大刀阔斧的搞起了扩张。
二、现实面前的无奈
18个月过去了，黄光裕的豪言壮语并未实现。毫无疑问，“国美模式”曾经是成功的，然而，风云变幻的今天，百年老店需要对自我价值有着更清醒的认识、对决策有更慎重的思考。
黄光裕，既错判了发展趋势、也错判了国美现有团队的拓展能力和财务韧性，从实体家电零售转行做电商，从来都不是一件容易的事情。
黄光裕回归后的三大绝活之一——“真快乐”APP，并没有一鸣惊人，全年的平均月活为4244万，不温不火，所谓的兴趣电商，既没有拼多多的优惠、也没有抖音的内容。
外界指出，黄光裕没有坚持“国美在线”并刷新品牌，而是将其更名为“真快乐”，本身就是最大的败笔，这条路上横亘着抖音、快手等短视频巨头玩家，竞争烈度更高。
而另一绝活“打扮家App”，寄予厚望的家装增长曲线，仅仅过去三个月，便被爆出高层离职、经营困难，自今年4月起，打扮家停发全员工资，主要原因是由于国美自身对于家装领域缺乏深刻了解，加之行业环境的不景气。
还有，2022年上半年关闭门店562家，新开门店192家，净减少门店370家，并新退出60个城镇。试图通过一场价格战打造国美自己的“双十一”，但响应者寥寥，社交电商、直播带货或许已经是超脱其理解的新事物了。
揽入的其它头部企业的高管，也逐渐淡出了国美管理层，原百度高管、国美在线CEO向海龙离职，真快乐公司执行副总裁丁薇已被免职。
很多批评人士认为，今年下半年国美业务雪崩的速度超出想象：单季度实际收入从此前130亿，快速下滑至不到30亿；供货商付款周期能力从120天至少延长到超过600天。
在一系列大手笔的市场动作之后，国美并没有收获到预想中的成果，反而将自身拖入了更深的泥潭之中，错误的预期与极低的投资效率，损害了集团脆弱的现金流能力，业务规模下滑，进一步击穿了短债的维持能力。
今年3月，六七家各地的代理商一起到北京国美总部催款。今年4月，知名家电品牌惠而浦突发公告，称因国美拖欠货款8000万，终止合作。根据2022年9月披露的半年报，公司营收腰斩至121.09亿元人民币，净利润亏损程度也进一步扩大。
重要的还不在此，让人担心的是，诸多迹象显示，国美内部正暴露出财务链条紧张等问题，9月27日公布的2022年中报显示，目前国美的总负债规模达到了585.67亿元，其中需在1年内偿还的银行借款和其他借款有229.02亿元。
据称，在总计近300亿元的金融机构债务中，目前至少有30亿元贷款逾期，兴业银行、光大银行等多家银行分支机构对国美提起了诉讼。
