3月开始的美国中概股退市风波只是其中一个环节，近的目标是让资本回流美国，拯救美国的债务风险危机，远的目标是打压中国的发展与复兴。

　　美国SEC近期的一系列动态，对中概股的监管越来越严苛，借用新的《外国公司问责法》将大部分中概股列入预摘牌，可以说是极限施压。

　　美国针对中概股的打压是全方位的，不仅是企业，企业创始人也难以幸免，比如：阿里的股票暴跌，美国投资者联合起来向法院提起了诉讼，要求马云给他们一个交代；刘强东在美国的“仙人跳”事件也可能另有背景。也就是说，打压不仅以企业作为攻击对象，而且以具体的企业家来作为攻击对象。

　　越来越复杂的国际形势，加之预摘牌，中概股的表现大起大落，前景也令人担忧。但近期由于我国政府的发声，政策的协调，市场对欲摘牌名单及可能后果已经有了预期，并有步骤地采取应对措施。另一方面，大部分中概股有业绩做支撑，世界对中国的发展普遍看好，不是一国或数国的打压所能左右。

　　对于中概股中的大型国企，陆续启动退市，去年开始，中国移动，中国电信，中海油等都发表声明从美国退市。而民营的平台型企业将采取回港上市的方式应对，离美返港，将成为一股全新的潮流，也完全符合市场趋势。

　　其实，不少中概股早已先人一步，提前做好了预防，其底气显然比其他被列入“预摘牌名单”的企业更足一些。比如中通，比如阿里、京东，早已是纽交所和香港联交所两地挂牌状态。

　　两地股票可以互换，美股投资人可随时转换为在香港持有，香港主要上市的上市地位不会受美股相关监管影响，摘牌影响有限。

　　尚未返港的企业，无论现在是否出现在名单上，返港上市都成为规避风险、图谋后招的现实选择，以对冲美国的退市风险。

　　滴滴于去年12月3日宣布启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作，据传美股上市的满帮集团也会跟随走滴滴的路线，从美股退市继而转战港股。而早在2020年8月，百世集团被传回港二次上市。

　　港交所也为此作了针对性部署和政策扶持，近年来港交所不断优化海外发行人上市制度，已为存在退市风险的中概股“托底”，

　　港交所不断创新和完善上市机制。2018年，港交所修改《主板上市规则》，允许中概股二次上市；2021年11月，港交所又拓宽了第二上市制度，为中概股返港扫清障碍；5月4日，中国证监会强调深化内地与香港资本市场的合作，推进境内企业境外上市监管制度落地。

　　同时，沪、深交易所相继发布多重政策，对于在美的中概股能否更便捷回归A股创造条件。

　　去年港股募资金额最高的10只上市新股中，有5只是回巢的中概股；截至今年1月份，共有约60只在美上市中概股符合未来3年返港上市的要求。

　　返港上市的方式有三种：私有化退市后重新上市，双重主要上市和二次上市。各有优劣，但在现阶段，最适合是双重主要上市。双重主要上市，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。

　　打铁还须自身强，中概股返港上市是需要底气的，稳健的营收、充足的现金流和优质的用户群是返港的必备条件。例如已回归港股的中通，是通达系老大；回归的京东，是电商三巨头之一，具有优秀的业绩，良好的社会口碑。

　　京东，在列入美股预摘牌名单后，宣布现金派息20亿美元，折合人民币是132亿人民币，此举表明京东不受预摘牌影响，对业务前景和现金流缔造能力充满信心，并以更灵活的方式提高股东回报。

　　另外，新交所也是一种不错的选择，蔚来就宣布拟在新加坡证交所二次上市，公司在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换。

　　对于预摘牌，公司也不是完全被动，3月以来，中概股开启了新一轮的“回购潮”。3月22日， 阿里巴巴回购规模从150亿美元增至250亿美元，小米集团按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。

　　“回购潮”表现了中概股公司对其公司前景的乐观态度，是基于强劲稳健的财务表现和增长计划的有力举措，也表明当前股价并未公允地反映公司的价值。

　　三、拟上市，何去何从？

　　上市，登上资本证券市场，是众多企业的出道之路，近年来，物流电商企业前赴后继，走上这条资本之路，这是因为，上市是公司进一步增强竞争力、加快发展的需要。

　　想当年，中通在美上市，募资14亿美元，成为中国民营快递企业上市募资规模最大的一单，也是自阿里巴巴以来赴美上市募资规模最大的中国企业IPO；百世物流紧随其后，开启了登陆美国资本市场的进程，融资的规模达10亿美金，曾风光无限。

　　相较于国内资本市场上市后，股东须得在较长时间内锁定股份，中通在纽交所上市，锁定期短，给予了投资者以更大的灵活度将所持有的股份变现；在我国证券市场严格的监管政策环境下，连年亏损的百世物流短期内很难在国内完成上市，在美上市似乎从容一点。