张海峰:物流行业投融资的“四波机会”

2019-01-02 17:21

  2018年12月26日,第九届中国物流投融资大会上,鼎晖创新成长基金高级合伙人张海峰从财务投资人的角度上,为与会物流企业介绍了物流业投资的四大机会,以及在投资角度通过仓、干、配和物流网络将物流行业切分的十四个细分领域。

  

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  以下为讲话全文

  “首先非常感谢咱们协会的邀请和安排,以及蚌埠市领导的大力支持,让我有机会今天来到物流投融资大会的现场和大家交流,并且向大家请教。

  首先简单介绍一下鼎辉的情况,鼎晖成立于2002年,目前接手的金额是1200亿左右,一级市场股权投资是我们起家的老本行,也是我们的重点,一级股权投资包括早期VC投资,中期成长投资和后期的私募投资。物流板块也是我们布局的重点,过去几年我们前后投资十家公司,今天给我的题目也是物流发展的趋势和投资策略,说实话,我心里有点忐忑,因为今天来的都是协会和产业界的专家,希望大家批评指正,我是从财务投资的角度看这个行业发展的趋势和投资相关的问题。

  大家知道,中国物流行业,尤其是现代物流的发展,我们认为也只有十几年的时间,这十几年里面,江湖上到底出现哪几波机会呢,从财务投资人来说,我们认为有四波大的机会。

  第一波大的机会是快递,快递是电商驱动的,投资模式是网络效应,就是需要网点集货,货量越密集、越大,它的利润率越高、成本越低,这样网络效应越明显。像美国前三大快递公司基本上有80%的市场份额,中国现在前五名基本上也到了80%的市场份额,这一波机会里面涌现出了顺丰和“四通一达”等等,我们在这波机会里面和两家物流公司合作,一家是百世,一家是京东。

  第二波大的机会是快运,快运板块主要的趋势是行业整合的趋势,因为像美国的前五名的快运公司,基本上有50%的市场份额,中国的前五名现在还不到5%,我们知道快运和快递的区别就是件量大小不一样。快运本身也具有一定的规模效应和网络效应。这个领域里面,我们基本上前五名全部做了布局,包括德邦、安能、中通快运、壹米滴答等等。

  第三波是模式创新,就是互联网+效率提升。这波创业潮里面,很多企业估值非常高,但是本身这些企业的商业模式还没有得到完全的确立,所以我们在这个领域里面,只投了两家公司,一家是丰巢,一家是闪送。

  第四波是科技创新,我们认为这波主要的主题就是ABCD+效率提升,A指的是AI,B是区块链,C是云计算、D是大数据,这四个加起来使物流行业有一个极大的效率提升,在这个领域里面,我们把物流按资产分成仓和车两块,仓包括无人仓、AGV等等,这个领域我们投了两家公司,一家是灵动科技,是帮助人找货的机器人,一家是睦星科技,是帮助货找人的。第二大板块是车,车有四化趋势,包括职能驾驶、新能源、车联网、出行运营等。

  整体上我们认为,物流的本质是三流合一,其实物流起源与时间和空间的错配,时间的错配带来仓储的需求,空间的错配带来运输的需求,在仓储和运输构成最基本的骨干网络,这个过程中又出现了信息的不对称和资金需求的不对称,最终使信息流、资金流和商品流三流合一。整体我们通过仓、干、配和物流网络切分成十四个细分领域,

  仓包括物流地产、仓储管理服务、仓储设备及仓储科技等等;

  干包括干线车队、车货匹配、车载物联网及大数据;

  配包括落地配、同城物流、快递柜及驿站等等。

  物流网络包括快递物流、快运物流、特殊物流、合同物流。

  这些领域我们经过研究以后发现,从财务投资角度来说,有的领域适合产业投资,这个板块可能不一定赚钱,但是通过这个板块拿过来之后,投资完成之后,其他板块可以赚钱;有的领域适合财务投资,有的领域投资就属于接盘侠了。经过仔细分析研究之后,我们放弃其中七个板块的布局,在过去两年里面,我们投资了四个领域,同时还有三个领域在持续的研究。

  在这十四个细分领域里面,我们基本上覆盖了国内主流的这些所有的物流公司,过去几年,我们团队一共拜访了将近两百家物流公司,这些物流公司全部做了拜访,总共我们投了十家。通过这个拜访这些公司,我们也形成了自己的一些行业专家的资源,其实我们最后体会,一个行业里面最核心的圈子,也就是十来个企业家和十来个投资机构。

  从物流行业未来发展的趋势看,我们对比一下互联网行业,互联网行业有BAT,物流行业我们认为将来有可能,从巨头角度来说有可能是3+1的格局,就是菜鸟、京东和顺丰、GLP;现在还有新兴的像满帮也起来了,从大的格局来说,其实只有中国和美国能够诞生全球性的物流巨头。

  鼎晖跟着四家巨头都有比较好的合作关系,我们和菜鸟一起共同投资了百世科技,菜鸟投资中通快递,我们第一时间又投了中通快运,在京东这边,我们和京东共同投资了京东物流,和顺丰共同投资了丰巢科技。

  在整个布局里面,这是我们整个布局的十家公司的情况,其实我们投的公司并不是特别多,我们并不是像早期的VC机构一样投几十家公司,最后冒几个头出来,我们重点投资这种模式,我们基本上投的十家公司里面,有八家基本上A轮就切进了,我们其实在做早期投资的时候,也是希望通过深入的行业研究,看懂的话就全部入手,看不懂就不出手。

  今天先给大家汇报到这里,希望大家能够批评指正,希望将来和产业界的朋友能够继续合作,让我们为中国物流事业发展贡献自己的一点微薄的力量,谢谢大家。”

  


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