“五环外”能撑起盒马盈利吗？ 在生鲜市场厮杀，亏损似乎是一种必然。叮咚买菜（DDL.US）2021年Q4及全年财报数据显示，2021年第四季度，按美国通用会计准则，叮咚买菜净亏损为10.96亿元，全年亏损为64.29亿元。美股上市公司每日优鲜（MF.US）至今未发布2021年Q4及全年财务数据，经营情况也不得而知。 背靠阿里的盒马，此前境遇并未如此窘迫。虽同样面临盈利难题，但当时盒马仍有阿里的支持，以及乐观的心态。在2019年《联商网》的一次采访中，侯毅被问到“阿里内部对亏损这件事情怎么看？”时就说道，“我们从来不用亏损这两个字，我们认为这是投资。对创新要有投入，没有投入怎么能行。”

　　并且对投入和亏损表示，“投入么，做得越大，肯定投入越大”，以及“盒马的财务一两年内将会逐步走向健康。”

　　但如今一两年过去，财务健康未至，阿里的“断粮”先至。

　　2019年底，盒马鲜生从独立板块降至事业群子业务板块。此后，盒马在阿里的地位不断下降。2021年6月，阿里宣布组织升级，明面上盒马又升级为独立事业群，实际上是阿里为了全面推行经营责任制，盒马以后需要自负盈亏。到了2012年12月，阿里进一步升级“多元化治理”体系，盒马从事业群转变为一家独立公司，独立运转、自负盈亏的担子更重。 盈利压力之下，盒马也明显急了。在2021年7月，盒马邻里面世之时，侯毅曾针对盒马邻里的盈利问题表示，该业务到明年都不会追求盈利。但如今远未到追求盈利之时，却匆忙关店、撤城，背后或许便是急迫的盈利问题。

　　除了收缩盒马邻里，盒马还在对盒马鲜生大店进行调整。今年3月，盒马同时关闭南京、青岛、成都、广州的5家盒马鲜生大店。对于关店的原因，盒马的说法是“业务/经营策略调整”，比如成都天府长城店就因整体硬件条件、设备设施比较陈旧，计划择址重开；南京新街口店因合约到期，重新选址。此外，盒马也表示会对尾部门店做一些调整，关闭是其中（的调整方式）之一。

　　在策略上，侯毅在2022年开年首个工作日的内部邮件中也表示，2022年要暂时“勒紧裤腰带”，并且从“线上发展为主，线下发展为辅”，升级为“线上线下共同发展”的双轮战略。盒马也在接受自媒体“字母榜”采访时透露，希望将线下占比从30%提升到50%。

　　对于如何实现盈利，庄帅指出：“盒马需要尽快明确主力业态，并在主力业态的基础上持续‘降本增效’和明确核心竞争力，然后才能实现规模化盈利。”

　　盒马鲜生大店无疑是盒马的主力。但盒马鲜生大店也过“重”，尚未跑通盈利。在创立盒马时，侯毅选择了前置仓模式的仓店一体模式，这也加重了投入。更何况盒马鲜生所处的中高端超市市场，虽然毛利比传统超市/大卖场普遍要高，但同时也意味着更高的投入，比如核心地段的铺租，以及高损耗等。据华夏时报报道，仅房租成本和人力成本，开一家盒马鲜生门店就需3000万元左右。

　　线下门店投入过重之外，盒马还很重线上。“线上”曾是盒马的夸耀之处，也是盒马区别于其他传统零售的特点之一。2018年9月，在阿里投资者大会上，侯毅首次披露经营和盈利数据，提到盒马线上销售占比超60%，远超传统超市。但搭建“线上”也意味着高投入，比如供应链、物流、数据系统等等。布局线上的叮咚买菜、每日优鲜至今尚未实现盈利，便是此局之难的注解。

　　模式过重，盈利没跑通之外，盒马鲜生大店还面临着扩张场景有限的难题。

　　受盒马鲜生大店的定位影响，其只能适配高消费水平的高能量级城市、核心地段、中高收入社区等核心位置。而根据盒马官网公布的门店数据，在北京、天津、上海、重庆四个直辖市中，仅有天津未有盒马门店；大连、青岛、宁波、深圳、厦门五个计划单列市中，也只有厦门未有盒马门店；27个省会城市中，盒马已经入驻15个；从城市GDP维度来看，GDP前20名城市（2021年度数据）中，也仅有天津、福州两地未有盒马入驻。 也就是说，盒马在“五环内”已经接近饱和，接下来继续扩张“五环内”市场，只能是在未入驻的省会城市或GDP靠前城市中选择，或者在已入驻的城市中精选地点，发挥空间有限。转向更广阔的“五环外”市场也是顺理成章。

　　只是盒马在“五环外”已经屡战屡败，新业态盒马奥莱虽然吸引了一批消费者，但能带来何种效益，还需等待市场给出回答。