2017年我国人均GDP8825美元，人均可支配收入3842美元。从经济指标来看中国尤其是一二线城市的消费水平已经超过美国、日本冷链行业进入成熟期的标准，然而冷链发展水平(易腐食品流通率、人均冷库容量)不及美日历史同期水平，主要在于饮食结构、城镇化水平差异导致冷链需求驱动力不足。饮食结构方面我国居民偏好熟食，美日更偏向生食消费。

　　如牛肉喜好五分、七分熟，偏好生鱼片、刺身、沙拉等，生食对食材新鲜度要求更高，我国饮食习惯决定对食材本身质量要求相对较低。因此，2010年我国人均GDP达到4000美元时人均年易腐食品消费量仅为200千克，远低于美日历史同期水平。

　　城镇化水平方面，中国农村地区的生鲜食品多是自给自足，而城市居民普遍远离产地，生鲜食品的储运离不开冷链，为冷链食品主要消费群体。2017年我国城镇化率仅为58.52%，远低于美日冷链物流行业步入成熟期时接近75%的水平。

　　我们认为未来随着城镇化率提升、居民可支配收入提高，对易腐食品消费会提升、对食品品质和安全的要求会更高，这将会倒逼冷链行业产品结构升级、冷链物流设施完善，冷链物流行业仍有较大的发展空间。

　　除了饮食结构的升级，生鲜电商的发展将成为冷链物流增长的新驱动力。据艾瑞数据，2017年生鲜电商市场规模约1391.3亿元，占生鲜产品零售额的8%。我们认为，习惯网购的年轻一代的收入水平随年龄增长会逐渐提高，他们的购物理念将持续推动生鲜类产品的电子商务的高速发展。

　　按照未来生鲜电商渗透率将达15%来估算，生鲜电商的潜在市场空间将为2685亿元。理想情况下冷链宅配的成本约占销售额的15%，因此可以测算出仅生鲜宅配这细分市场的冷链物流(包括仓储和运输)市场规模将超过400亿。

　　● 生鲜：提供全品类冷运产品，与夏晖合作完善B端、C端行业综合解决方案能力

　　目前顺丰在生鲜冷运业务上提供集冷运到家、冷运零担、冷运仓储、冷运到店、冷运专车等覆盖快递、零担、仓储、整车等全品类产品，2017年底公司已有51座食品冷库、108条食品运输干线、22.4万平米食品冷库、食品冷运网络通达180城。除了提供全品类的生鲜冷运产品，公司还聚焦生鲜及农产品行业销售难、运输难、品牌知名度不高的行业痛点针对性的提出行业综合物流解决方案。

　　凭借覆盖全国的常温+冷链物流运输网络、直接触达C端客户的商品销售平台、庞大的终端网点网络和大数据资源，顺丰围绕鲜花、水产、水果、肉类等若干生鲜子行业，制定集销售、物流、金融、数据、科技、品牌等于一体的行业综合解决方案。

　　其中在物流运输方面，顺丰控股发挥端到端的全程可追溯的常温+冷链物流服务能力，克服生鲜品类对物流运输条件、物流时效等方面的严格要求，助力上游产地端将商品快速分销至全国各地;在扩大销路和品牌提升方面，顺丰控股通过整合内外部线上线下销售渠道，助力农户和农业企业扩大销路，并开展智慧营销，协助地方政府打造生鲜农产品的知名度。

　　顺丰优势在于拥有C端的大网资源，公司与夏晖合作、成立主营冷链物流的合资公司，可以进一步完善B端行业综合解决方案能力。夏晖拥有专业、高标准的综合冷链服务能力，曾被核准为08年北京奥运会指定冷链物流服务商，与麦当劳战略合作已达30余年，为其提供集产品加工、产品运输、产品储藏、各项增值服务于一体的综合物流服务。夏晖主要服务于包括麦当劳、赛百味在内的企业客户，在B端大客户服务优势明显，客户数量少但其需求复杂，提供增值服务的空间更大。顺丰拥有C端的大网资源，与深耕B端的夏晖可以强强联合、优势互补，将业务拓展到更多中高端客户群体。

　　● 医药：医药流通领域迎来重大变革，顺丰聚焦行业痛点提高综合解决方案能力

　　公司医药冷运的基础设施布局据行业前列。2017年底拥有医药冷库2.4万平米，已获得《药品经营许可证》、《GSP认证证书》、《医疗器械经营企业许可证》以及国家食品药品监督管理部门对“开展药品第三方现代物流试点工作的批复”等全部认证及经营许可;冷藏车916台，其中经过GSP认证车辆244台。凭借专业的医药冷运基础设施，顺丰在医药冷运业务上推出医药常温、医药零担、医药专车、医药专递、医药商配等覆盖不同温度、重量的医药运输服务。

　　此外，针对医药物流行业信息化程度不足、缺乏行业通用标准而导致规范化与标准化经营不足、专业人才匮乏等痛点，公司制定多项医药冷链物流的质量管控制度和标准操作流程来提升全程冷链物流管理和溯源管理能力，树立医药冷链行业的信息化、标准化、规范化的高品质服务标杆。依托强大的信息技术和各板块资源联动能力，顺丰医药和行业标杆客户一道探索出为客户提供仓网布局、库存及物流管理、流通渠道及分销等一系列综合解决方案。

　　目前顺丰医药冷运业务的发力点在于通过网络完善、运营优化、技术创新来建设依托于医药工业、疫苗及生物制药企业为核心的行业客户整体解决方案能力，打造企业顺丰医药供应链服务平台2.0。网络方面，继续完善医药物流底盘，通过多仓协同+干线运输调度+航空运力补充逐步建立起全国“T+3”医药物流网络;运营方面，优化仓干配全链条业务模式和运作流程，进一步提升 -40℃~25℃多温段精确温控能力，提高资源使用效率和营运质量;技术创新方面，继续加强医药冷链设备设施验证管理技术和信息系统管理模式研发和创新。

　　受“两票制”、“第三方物流审批取消”、“互联网+药品流通”等政策与计划的影响，医药流通领域迎来重大变革。顺丰医药物流基础设施与网络布局形成的先发优势、覆盖范围广泛与全程温控技术的高质量运输服务、不断提升的行业综合解决方案能力、快递业务形成的品牌效应将构成顺丰医药未来的竞争优势。

　　(三)同城配：上线“同城急送”业务，试水即时配送市场

　　即时配送市场交易规模近三年复合增速为250%，2017年交易规模达到347.5亿元。以餐饮外卖、商超日用、水果生鲜、鲜花蛋糕品类为主的同城B2C市场占据即时配送市场主导地位。

　　即时配送市场主要参与者有以蜂鸟配送、美团专送、新达达为代表的第三方平台自建物流;以闪送、人人快送、点我达为代表的同城即时配平台;以顺丰、圆通、韵达、中通、申通为代表的传统快递企业。虽然市场参与者众多，但即时配送市场竞争格局呈三足鼎立态势，蜂鸟配送、新达达、美团外卖三者占据76.7%的订单量。

　　顺丰于2018年上线“同城急送”产品，主要为面向所有客户的全场景同城物流配送，最快3公里30分钟可以送达。目前即时配送行业虽增速快但市场规模仍较小，市场竞争激烈，顺丰进入即时配送市场主要出于完善时效产品链条、提供新的利润增长点考虑。